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          “一帶一路”可再生能源項目投融資前景廣闊 機遇與挑戰并存

          中國經濟導報發布時間:2020-04-03 10:50:44

            “面對這個具有廣闊空間的市場,中國企業參與‘一帶一路’國家可再生能源項目的直接投資和開發具有多方面的優勢。目前中國企業在‘一帶一路’國家可再生能源項目的股權投資還處于早期階段,未來在更大規模上參與的潛力巨大。”近日,創綠研究院、清華大學綠色金融發展研究中心聯合發布《“一帶一路”國家可再生能源項目投融資模式、問題和建議》(以下簡稱“報告”)并作出上述判斷。

            實際上,盡管中國企業參與“一帶一路”國家可再生能源項目投資可以追溯到十余年前,但是目前仍面臨國內資金回籠滯后造成海外項目開發的資金能力不足、項目競爭加劇、投資國主權擔保減少、信用保險機構對可再生能源的支持不夠等融資問題和困難。

            對此,報告提出相關建議,既包括對相關政策制定者的建議,也包括對所涉金融機構的建議,還包括對投資主體和第三方的建議。如,建議政府和監管部門幫助“一帶一路”國家開展可再生能源發展機制能力建設,為“一帶一路”國家提供綠色金融能力建設服務,幫助“一帶一路”國家建立綠色金融標準、環境信息披露要求、激勵機制和發展綠色貸款和綠色債券等金融產品,建設本地的綠色金融機制支持可再生能源的發展,發起專注于“一帶一路”國家的綠色投資基金等。

            前景十分廣闊

            報告提出,推進“一帶一路”國家能源結構的綠色化和低碳化轉型是綠色“一帶一路”建設的一項核心內容,也是改善“一帶一路”國家生態環境、應對氣候變化和支持全球可持續發展的關鍵舉措。基于優異的自然稟賦條件、嚴重的能源電力短缺、成本的快速下降和政策規劃的支持,可再生能源在“一帶一路”國家具有巨大的發展潛力,并于近年來快速發展。

            據了解,當前很多“一帶一路”國家的能源戰略都紛紛轉向發展低碳可再生能源。相當數量的“一帶一路”國家具備優異的光照輻射和風力資源條件,發展可再生能源的潛力巨大。東南亞和中東地區的光照強度,中亞、東歐和南美地區的風力密度,相較已形成投資規模的中國和全球平均水平更具優勢。一些已運營的風電和光伏項目的年利用小時也大大高于中國項目的平均水平。同時,“一帶一路”國家可再生能源項目開發的優勢還包括:有充足的項目建設土地資源,資源分布和負荷中心的地域匹配,由于煤炭油氣資源不足導致傳統化石能源價格較高等。

            報告稱,很多“一帶一路”國家都制定了本國的中長期可再生能源發展規劃。許多“一帶一路”沿線國家處于生態環境比較脆弱的地區,嚴重依賴傳統化石能源,改變能源結構、增加可再生能源比重刻不容緩。根據彭博新能源統計,近年來發展中國家可再生能源的投資不斷增加,尤其是光伏領域的投資。

            據悉,雖然“一帶一路”國家可再生能源發展前景廣闊,但多數國家同時面臨資金短缺的問題。而中國企業傳統的出口和工程項目競爭也日趨激烈,通過參與可再生能源項目的股權投資,可以獲得工程承包和產品出口的市場機會,也能減少東道國發展可再生能源的資金壓力。近年來,中國可再生能源的大規模發展促進了產品質量及技術先進性的大幅提高,有賴于國內積累的豐富工程建設及運維經驗,中國企業能夠大大增強投資項目的風險控制,獲得良好的回報率。

            機遇挑戰并存

            報告指出,對比國內可再生能源發電項目的投資規模和“一帶一路”國家的長遠發展潛力,中國企業在“一帶一路”國家的可再生能源項目股權投資還處于非常早期的階段,未來在更大規模上參與的潛力巨大。從已有投資并開始運營的項目來看,中資金融機構是“一帶一路”可再生能源項目的主要融資來源。

            據了解,中國企業在“一帶一路”國家投資并運營的風電綠地項目主要位于南非、哈薩克斯坦、巴基斯坦、越南和巴爾干地區的國家,更多的“一帶一路”風電項目仍處于前期開發階段。

            綠色和平與四川循環經濟研究中心發布的《“一帶一路”后中國企業風電、光伏海外股權投資趨勢分析》報告指出,2014~2018這五年中,中國企業以股權投資形式,在“一帶一路”沿線64個國家總計投資了約1709MW的風電和光伏裝機,其中光伏項目約1277MW。目前中國企業擁有更多的在建和儲備項目。

            當然,相關項目投資過程中也存在一定風險,如,多數“一帶一路”沿線國家的經濟發展相對落后,金融市場穩定程度相對較低。部分國家債務負擔重,財政收入不足,造成主權信用評級低。又如,相對傳統的固定電價或固定補貼模式,一些國家逐漸開始讓可再生能源項目進入電力市場參與市場競價,造成電價的不確定性。即使有購電協議的保證,購電公司在電價支付上也有可能拖期延付,甚至因為自身財務問題,造成購電協議不能履約。

            同時,目前中國企業投資“一帶一路”國家可再生能源項目時,在融資方面主要存在以下一些問題和困難挑戰,如,國內資金的回籠滯后造成海外項目開發的資金能力不足;項目競爭加劇;投資國主權擔保減少;信用保險機構對可再生能源的支持不夠;融資成本高、融資期限短;融資以短期貸款為主,中長期貸款相對較少;項目缺少國際商業金融機構、多邊機構和項目所在國金融機構的參與等。

            其中值得注意的是,近年來,越來越多的國家為可再生能源項目選擇投資人的方式,從原來的固定電價雙邊談判形式逐漸轉變為競爭招標方式,加大了項目競爭程度,造成電價水平迅速下降。即使項目設備投資成本不斷變低,一些項目的回報率水平也因為招標導致的過度競爭而不能達到預期。同時,中國企業走出去的熱情日益增高,導致在一些項目的投標上出現彼此競爭情況。在一些經濟發展水平較高的新興市場,當地公司在可再生能源項目開發的競爭上具有明顯的地緣優勢。

            堅持穩中求進

            針對中國企業投資“一帶一路”國家可再生能源項目的現狀和所遇到的融資問題,報告也提出了相關建議。報告認為,對中資投資主體而言,一是要加強對項目的選擇,做到“有所為而有所不為”;二是鼓勵投資“一帶一路”可再生能源項目通過股票市場上市融資;三是加強與國際長期資金合作;四是加強與多邊機構的混合式融資合作;五是充分利用外資商業金融機構的融資和風控能力;六是拓展債券融資渠道。

            其中,在加強與國際長期資金合作方面,報告建議,增進與投資基金的合作,既包括加強與已有“一帶一路”產業基金在項目發起階段的聯合股權投資,或者在運營階段向基金轉讓項目股權和收益權以實現資金的更快回籠,也包括與國際資本聯合發起更多的“一帶一路”專業綠色投資基金。可以考慮的基金機構包括長期限投資的壽險公司、社保基金、養老基金、國家主權基金、基礎設施產業基金、商業銀行所屬基金、私募股權基金和捐贈慈善基金等。

            據了解,中國一直致力于加強與已有“一帶一路”產業基金的聯合股權投資。中國陸續與非洲、東盟、拉美、歐洲、中東歐、阿拉伯國家等多個區域性金融組織成立了投融資專項基金,包括中國-東盟投資合作基金、中非發展基金、中非產能合作基金、中拉產能合作投資基金、國家絲路基金、地方性的絲路基金等。

            針對金融機構,報告建議:一是中資金融機構應該強化對環境氣候風險的分析和管理能力,減少對“一帶一路”國家的煤電項目支持,騰出更多資源支持可再生能源項目的發展;二是將可再生能源項目列為建設綠色“一帶一路”的重點支持行業,提供優惠的融資條件;三是建議中信保減少對煤電項目的承保,更加積極地支持中國企業和金融機構在“一帶一路”國家的可再生能源項目投資;四是完善可再生能源項目的風險評估機制;五是鼓勵中資金融機構加速在“一帶一路”國家的布局,深入了解當地市場和政策環境,為開拓無追索項目融資和結構化融資創造條件。

            最后,對政府和監管部門,報告建議,一是幫助“一帶一路”國家開展可再生能源發展機制能力建設;二是為“一帶一路”國家提供綠色金融能力建設服務;三是將中資金融機構對“一帶一路”國家的綠色貸款納入MPA等監管考核;四是研究設立專門支持“一帶一路”綠色投資的基金;五是考慮由中國碳交易市場接納中資機構投資的“一帶一路”可再生能源項目的碳減排額度。

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